刚好昨晚看到亚视在播《60分钟时事杂志》，谈到此次金融危机。因为跟城中大热《珠光宝气》时间相冲的缘故，高堂大人毫无意外娴熟地取过遥控器，玉指轻按，boo~ Alan Greenspan 失意的老脸立刻变成黎姿20年不变无辜的笑颜。而我，只有挥一挥衣袖，带走一肚子疑问。。。

     有生之年，只记有1998年的金融风暴，虽然说周边普遍鸡毛鸭血，可还是有人欢笑，像Soros之流。还有HK政府，在股市捍卫战中不仅力保不失，还赚了几十billion, hedge funds怏怏而回。而中国政府，据记忆 (10年前的事情，记不大清楚了)，也是“成功地击退了”这些基金黑巫。不管之后数年的市道低迷是否藉此触发，当时那一刻，是有人赚有人赔 －－我简单的小脑袋中比较能理解的守恒定律，钱怎么可能凭空消失呢 ？除非开始就没有过－可是大家确确实实腰袋鼓了，出手阔了。 而这次，据说，全军尽墨，买少亏少，买多亏多，来一百少一百，来一千少一千，来30年外汇储备照样吃下，外加几百billion US$ 的分摊。

      所有人都哭了，黑洞的那头，没有地球人！南柯一梦醒，直接见上帝：
         “卿从何来？将往何去？”
         “从金融是非地来，30年功名(红)尘 与 (挥金如)土，一夜消散如云和月“
         “社保护荫之下，青灯古佛，足以度余生“
         “闻得社保亦以烧焦。年老力衰，无以为继”
         “呜呼！倾巢之下，可有完卵？”
         “幸免者寥。天下之大，再无我容身之处”
         “往事已如烟，注定你将看破，从了老衲。走，咱喝酒去”
         “。。。”

      头几个，上帝兴致还好，不仅心存惋惜，想到世事无常，人生苦短，都邀敲窗的来访者，一醉方休，甚至琢磨着如何把这些故事写入Nova Testament作为警世恒言。陆续地，普通民众也多了起来。上帝失去 了耐心，他们渐渐没有当初的某(投) 行 (金融)业 从业员那么受待见了。这时，一个名人站了上台：” 同志们，这些是三十年河东三十年河西，事物发展的必然结果。看你们，上半辈子大都锦衣玉食，常言道：有几 耐风流有几耐折堕..."  一石激起千层浪，河东河西的愤怒的民众，联合各大媒体，把他弹劾得引咎下台。

      （此时，台下，甚喧哗： 跑题了！跑题了！NND ，你废话什么呢。呼～ 看砖！◎＃￥×◎！～＃◎...某人，从mess里匍匐而出，继续开讲)

      话分两头，各表一枝。。。上回说到60 minutes,提到Credit Default Swap 是罪魁祸首，而Alan Greenspan被认为是在2000年打开了Pandora‘s Box ＋Bill Clinton的溺爱纵容，终于，在伟大的2008，等来了次 贷危机。
      我特会望文生义，次贷，就是次级贷款。
      次，除了次货的次，还是次日的次。就是说，次级贷款，既不是优良的，也不是初始的- bad derivatives。因为不是借给可靠的人，自然风险高，所以要多找些人承担转嫁。既然收回贷款的形势比较恶劣，帮你分担的人要价肯定高。费用高，成本就高，所以要多找些人。就像传销，人越多越好。人们也不是这么好糊弄的，要忽悠就要花心思，因此各式各样的说辞、产品－金融衍生物－应运而生。
     准确一点说，次贷危机，应该是不良贷款带来的违约风险转嫁引发的危机。这种转嫁，作为金融市场的衍生产品，通过类似保险合同的形式实现，人称Credit Default Swap (CDS). －信用违约互换。

      那么这些CDS保险合同是如何把投行套牢的呢？
      没有套牢之前投行是如何在CDS这里发得像猪头？
      为什么CDS其实就是赤裸裸的赌博？
      CDS＋2000 的第13条法案是怎样把整个资本市场变成灯红酒绿的超级赌场？

      为什么纸醉金迷过后，不仅赌徒，连庄家都输的裤穿洞？
      之前的狂欢仅仅是纸上富贵吗？
      次贷危机里究竟有没有赢家？谁输得最多，谁赢得最多？

以下，将由Google + 分子遗传的专业人士为您一一解答。欢迎金融业内人士补充指教。